tag:blogger.com,1999:blog-43617685601222195732024-03-05T18:03:43.441+01:00FINANZAS Y DEPORTEAngel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.comBlogger47125tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-43254260488812667472012-10-22T13:37:00.001+02:002012-10-22T13:37:13.987+02:00Interesante estudio sobre las consecuencias sociales y económicas de la inactividad física <div dir="ltr" style="text-align: left;" trbidi="on">
<span style="font-family: "Trebuchet MS", sans-serif;">Nike, trabajando con más de 70 instituciones ha realizado una investigación global que desmuestra las consecuencias sociales y económicas de la inactividad física (en esta generación los chicos tendrán una esperanza de vida de 5 años menos que sus padere y para 2030 la mitad de la población de EE.UU. y China será inactiva. Esto tiene un gran impacto sobre el presupuesto nacional de seguridad y en el capital humano en general. Puede consultarse el informe completo y la estructura de trabajo en el siguiente enlace: </span><a href="http://www.designedtomove.org/"><span style="color: purple; font-family: "Trebuchet MS", sans-serif;">www.designedtomove.<span style="font-family: "Trebuchet MS", sans-serif;">org</span></span></a><span style="font-family: "Trebuchet MS", sans-serif;"> (está en inglés).</span></div>
Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-4970732536743084092011-07-19T19:12:00.002+02:002011-07-19T19:14:26.157+02:00Nuevo MBA en DeporteEl curso 2011-12 arranca un nuevo <a href="https://sites.google.com/site/mastergestiondeporte/">Máster Universitario en Gestión Empresarial del Deporte</a> en la Facultad de Ciencias Empresariales y Turismo de la Universidad de Vigo.Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-1594944569074755962011-06-21T17:14:00.000+02:002011-06-21T17:15:51.749+02:00II Congreso Iberoamericano de Economía del Deporte<iframe width="425" height="349" src="http://www.youtube.com/embed/bRynb0zqkog" frameborder="0" allowfullscreen></iframe>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-4851968440345140242011-05-20T14:12:00.001+02:002011-05-20T14:13:44.346+02:00Ponencia en Birkbeck CollegePuedes encontrar más información <a href="http://www.sportbusinesscentre.com/news/2011-05-17">aquí</a>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-89290927546725029682011-04-27T10:29:00.002+02:002011-04-27T10:33:20.671+02:00Impacto económico del Campeonato de España Master de NataciónAcabamos de presentar un estudio del campeonato de España Master de Natación que se celebró en Pontevedra a finales de enero. Puedes encontrar un resumen ejecutivo pinchando <a href="http://webs.uvigo.es/abarajas/dossier%20Cto%20Natacion.pdf">aquí</a> (está en gallego).Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-77208271943519892552011-01-29T13:16:00.001+01:002011-01-29T13:19:53.050+01:00UEFA's new Financial rulesANALYSIS-UEFA's new rules starting to bite say analysts<br />By Mike Collett<br /><br />14:00 GMT, Fri 28 Jan 2011LONDON, Jan 28 (Reuters) - Europe's major clubs are beginning to tighten their belts before the introduction of UEFA's new Financial Fair Play rules, analysts surveyed during the January transfer window have told Reuters.<br /><br />European Football<br /><br />Unless there are a string of major transfers in the next few days before the deadline at midnight on Monday, the total spent on deals this month will be among the lowest since the windows were introduced in 2003.<br /><br />In essence, UEFA's new financial rules mean that from 2013-14 clubs must break even -- only spending the money they generate -- or risk the ultimate sanction of facing exclusion from the Champions and Europa Leagues.<br /><br />But UEFA's tighter controls start to take effect from June 1 this year and the first sanctions against clubs not fulfilling the break-even requirement can be taken during the 2013-14 season based on financial information submitted by clubs from next season.<br /><br />There has been a decline in transfers across the continent, with just two major deals taking place so far in the English Premier League, the richest in the world: <br /><br />Bosnia striker Edi Dzeko moving from VL Wolfsburg to Manchester City for a figure in the region of 30 million pounds ($47.59 million), according to British media, and England striker Darren Bent's move from Sunderland to Aston Villa for 18.0 million pounds ($28.55 million).<br /><br /> <br /><br />STARTING EARLY<br /><br />Giorgio Brambilla of the Italian branch of the sports marketing consultancy Sport+Markt, told Reuters: "I don't think there have been any great opportunities to buy top players in January but also clubs are paying more attention to their budgets with Financial Fair Play not so long away. They are starting early."<br /><br />"Definitely some of the not so big clubs are boosting their income now so that they can start financial Fair Play on a strong footing," added Brambilla.<br /><br />Alex Byars, senior analyst in Deloitte's sports business group told Reuters: "We see the Fair Play rules having some impact in taking some of the heat out of the market but they are only one of a number of reasons for the fact we are seeing fewer high value transfers.<br /><br />"For some clubs the availability of credit is still quite tough and we have seen historically that the January window sales are low in comparison with the summer.<br /><br />"But any spending in the current window will have an impact on the year-end results for next year and beyond, when the Fair Play rules come into play."<br /><br />Christian Seifert, the chief executive of the German league (DFL) told Reuters the transfer market as well as players' wages are being affected by the advent of the new rules.<br /><br />"It should be the logical consequence that transfers do not grow endlessly and the spiralling income of players starts to drop a bit. It is not as if they cannot play as good if they earn a million euros less per year.<br /><br />"We support this financial fair play guideline not because they are along the lines of the Bundesliga but because that is the right way to go for football in Europe.<br /><br />"It is a big industry and the way to the future should have balanced profit-loss statements and not produce huge losses."<br /><br /> <br /><br />SLOW SERIE A<br /><br />While deals have been slow in England and Germany, there has been a little more movement in Italy and Spain -- although nothing compared to previous years.<br /><br />Serie A leaders AC Milan have been busy, bringing in Sampdoria and Italy striker Antonio Cassano and Dutch duo Mark Van Bommel and Urby Emanuelson.<br /><br />Champions Inter Milan have so far only recruited Genoa centre back Andrea Ranocchia but they hope to sign a forward before the window shuts with Sampdoria's Giampaolo Pazzini looking the favourite, although they will not overpay.<br /><br />In Spain, Malaga, with their newly installed Qatari owner, Sheikh Abdullah Bin Nasser Al-Thani, have been by far the most active Spanish club this month, bringing in Brazil forward Julio Baptista, Argentina defender Martin Demichelis and midfielder Ignacio Camacho, among others, although both Real Madrid and Barcelona have also been active.<br /><br />Barcelona have bolstered their already superb squad with Netherlands midfielder Ibrahim Afellay, who joined for 3 million euros on a four-and-a-half year contract from PSV Eindhoven.<br /><br /> <br /><br />SOME LEEWAY<br /><br />Howver, Angel Barajas, associate professor of financial management at the University of Vigo in northern Spain told Reuters that because of various loopholes over the next few seasons UEFA's rules still allow some leeway until they are fully implemented.<br /><br />"In my opinion, UEFA's measures could have a positive effect in controlling prices for player transfers and the wages they are paid. This seems to be their aim.<br /><br />"Nonetheless, it seems to me that they have not gone as far as they should. There appears to be a get-out clause that will continue to render the market over-valued.<br /><br />"In concrete terms, article 61.2 allows clubs to run a deficit of up to 45 million euros until 2015 and up to 30 million until 2018.<br /><br />"This implies that some magnate or investor group could appear at any time and 'artificially' inject cash into clubs with the aim of strengthening it with the best players.<br /><br />"When you have more than one club acting in that way the prices will tend to be high. In Spain, we have seen what happened with Malaga in the January transfer window.<br /><br />"The transfer market could find itself restricted mainly because of financial woes, which are widespread across the economy, more than by UEFA's new rules.<br /><br />"Nonetheless, they seem to be a big step forward and I hope we see their impact soon."Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-52542090956679051542010-12-31T12:22:00.004+01:002010-12-31T12:32:48.916+01:00II Congreso Iberoamericano de Economía del DeporteEl próximo mes de junio se celebrará en la Fac. de Ciencias Empresariais e Turismo el II Congreso Iberoamericano de Economía del Deporte. Ya está abierto el "Call for Papers". Podéis ver más información en la <strong><a href="http://www.fcetou.uvigo.es/congresodeporte/"><span style="color:#ffffff;">Web del Congreso</span></a>.</strong><br />Pienso que será una gran ocasión de intercambiar ideas y de disfrutar de unos días con un buen programa complementario. Os esperamos.Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-25444343702681161032010-11-24T19:39:00.001+01:002010-11-24T19:39:53.104+01:00Nuevo acuerdo de derechos de tv en el fútbol31 clubes de Primera y Segunda División han suscrito un acuerdo para un nuevo reparto de los ingresos procedentes de la venta de los derechos de televisión. <br /><br />Los elementos fundamentales de ese acuerdo es que los equipos de 2º alcanzarán un 9% del total de ingresos lo que puede suponer duplicar el importe de lo que reciben en la actualidad. Real Madrid y Barcelona recibirán el 34% de los ingresos a repartir por igual. Atlético de Madrid y Valencia recibirán el 5% cada uno. Habrá una ayuda al descenso que será el 1%.<br /><br />Existía una propuesta alternativa que fijaba un 40% a repartir por igual entre los equipos de Primera. El 60% restante se repartiría considerando los siguientes criterios: clasificación de la temporada anterior, resultados de los últimos 5 años, 2ª división y copa, audiencias televisivas y clasificación histórica.<br /><br />A la vista de esto nos podemos plantear:<br /><br />¿Qué impacto tendrá el acuerdo en términos generales? En primer lugar, el acuerdo entrará en vigor a partir de 2015 con lo cual las condiciones del mercado audiovisual pueden haber cambiado notablemente. No olvidemos que se está produciendo concentración en el sector televisivo. Además, dado el desequilibrio competitivo puede que para ese momento la Liga no tenga atractivo suficiente para que las televisiones pujen por hacerse con los derechos. Quizás alivie un poco la situación para los equipos de Segunda pero pienso que es un paso insuficiente.<br /><br />Teóricamente RM y Barcelona renuncian a parte de sus ingresos puesto que actualmente ellos suman alrededor del 40% del total y bajarían a 34%. También Valencia y Atlético ceden ligeramente. Pero esto es en el plano teórico puesto que no se sabe en cuanto se cerrarán los acuerdos para 2015.<br /><br />Seis clubes, incluidos Sevilla, Villarreal y Athletic Bilbao, no han querido firmar. Evidentemente, esos clubes entienden que son perjudicados en el reparto al quedar en un tercer escalón. Probablemente, desde un punto de vista de los resultados deportivos les correspondería recibir algo más (especialmente a los dos primeros) pero también hay que considerar las audiencias <br /><br />Pienso que sería mejor un sistema que permitiera una mayor equiparación de los ingresos. Es decir, poniendo un fijo más elevado a repartir entre todos los clubes y luego repartiendo en función de criterios como los resultados –tanto recientes como históricos- y la audiencia.<br />Pero además habría que entrar a repartir otros ingresos como la taquilla. Una reducción de los de los ingresos de taquilla de 10% para el Real Madrid no supondría mucho pero la parte que percibieran los otros clubes si que puede ser relevante para sus economías. Esto garantizaría más competitividad.<br /><br />¿Cabe esperar que el volumen de los contratos actuales se incremente en los contratos nuevos? Dependerá de la situación de las televisiones en ese momento y del atractivo que tenga la competición. Si sigue como este año, el interés de la liga decaerá y, en consecuencia, los ingresosAngel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-7992662549813885992010-09-25T18:51:00.003+02:002010-09-25T18:57:08.596+02:00Mercado de traspaso de jugadoresEn noviembre pasado presentamos una comunicación al "IX Congreso Galego de Estatística e Investigación de Operacións". Quizás puede ser útil para alguien. Se puede encontrar pulsando <a href="http://www.ixsgapeio.uvigo.es/resumenes/4_68_paper.pdf">aquí</a>.Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-10994639044239457772010-09-20T17:49:00.001+02:002010-09-20T17:51:06.717+02:00Fútbol y crisis financieraSeguimos profundizando en este tema. Aquí está lo que presentamos en el Congreso EASM de Praga.<br /><div style="width:425px" id="__ss_5242158"><strong style="display:block;margin:12px 0 4px"><a href="http://www.slideshare.net/AngelBarajas/clasifiying-financial-situation-in-professional-football" title="Clasifiying financial situation in professional football">Clasifiying financial situation in professional football</a></strong><object id="__sse5242158" width="425" height="355"><param name="movie" value="http://static.slidesharecdn.com/swf/ssplayer2.swf?doc=clasifiyingfinancialsituationinprofessionalfootball-100920102145-phpapp01&stripped_title=clasifiying-financial-situation-in-professional-football&userName=AngelBarajas" /><param name="allowFullScreen" value="true"/><param name="allowScriptAccess" value="always"/><embed name="__sse5242158" src="http://static.slidesharecdn.com/swf/ssplayer2.swf?doc=clasifiyingfinancialsituationinprofessionalfootball-100920102145-phpapp01&stripped_title=clasifiying-financial-situation-in-professional-football&userName=AngelBarajas" type="application/x-shockwave-flash" allowscriptaccess="always" allowfullscreen="true" width="425" height="355"></embed></object><div style="padding:5px 0 12px">View more <a href="http://www.slideshare.net/">presentations</a> from <a href="http://www.slideshare.net/AngelBarajas">Angel Barajas</a>.</div></div>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-4120431510245518462010-09-20T17:47:00.002+02:002010-09-20T17:48:44.948+02:00Midiendo el impacto económico de eventos de reducida escalaEsta presentación la hicimos en Praga en el Congreso de la European Association for Sport Management (EASM).<br /><div style="width:425px" id="__ss_5242159"><strong style="display:block;margin:12px 0 4px"><a href="http://www.slideshare.net/AngelBarajas/measuring-the-economic-impact-of-minor-sport-events" title="Measuring the economic impact of minor sport events">Measuring the economic impact of minor sport events</a></strong><object id="__sse5242159" width="425" height="355"><param name="movie" value="http://static.slidesharecdn.com/swf/ssplayer2.swf?doc=measuringtheeconomicimpactofminorsportevents-100920102148-phpapp02&stripped_title=measuring-the-economic-impact-of-minor-sport-events&userName=AngelBarajas" /><param name="allowFullScreen" value="true"/><param name="allowScriptAccess" value="always"/><embed name="__sse5242159" src="http://static.slidesharecdn.com/swf/ssplayer2.swf?doc=measuringtheeconomicimpactofminorsportevents-100920102148-phpapp02&stripped_title=measuring-the-economic-impact-of-minor-sport-events&userName=AngelBarajas" type="application/x-shockwave-flash" allowscriptaccess="always" allowfullscreen="true" width="425" height="355"></embed></object><div style="padding:5px 0 12px">View more <a href="http://www.slideshare.net/">presentations</a> from <a href="http://www.slideshare.net/AngelBarajas">Angel Barajas</a>.</div></div>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-17298165555579463292009-09-23T10:30:00.004+02:002009-10-14T19:08:51.354+02:00One step forward in the financial crisis of Spanish Professional FootballLas finanzas del fútbol español parecen encaminadas hacia el abismo. Aquí hay algunos datos. Comunicación presentada al Congreso de la European Asociation for Sport Management. El trabajo está realizado con Plácido Rodríguez. Es una investigación del Observatorio Económico del Deporte.<br /><br /><div style="width:425px;text-align:left" id="__ss_2038007"><a style="font:14px Helvetica,Arial,Sans-serif;display:block;margin:12px 0 3px 0;text-decoration:underline;" href="http://www.slideshare.net/AngelBarajas/one-step-forward-in-the-financial-crisis-of-spanish-professional-football" title="One Step Forward in the Financial Crisis of Spanish Professional Football">One Step Forward in the Financial Crisis of Spanish Professional Football</a><object style="margin:0px" width="425" height="355"><param name="movie" value="http://static.slidesharecdn.com/swf/ssplayer2.swf?doc=onestepforwardpresentation-090922052835-phpapp01&stripped_title=one-step-forward-in-the-financial-crisis-of-spanish-professional-football" /><param name="allowFullScreen" value="true"/><param name="allowScriptAccess" value="always"/><embed src="http://static.slidesharecdn.com/swf/ssplayer2.swf?doc=onestepforwardpresentation-090922052835-phpapp01&stripped_title=one-step-forward-in-the-financial-crisis-of-spanish-professional-football" type="application/x-shockwave-flash" allowscriptaccess="always" allowfullscreen="true" width="425" height="355"></embed></object><div style="font-size:11px;font-family:tahoma,arial;height:26px;padding-top:2px;">View more <a style="text-decoration:underline;" href="http://www.slideshare.net/">presentations</a> from <a style="text-decoration:underline;" href="http://www.slideshare.net/AngelBarajas">Angel Barajas</a>.</div></div>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-8157260161096992972009-09-23T10:27:00.002+02:002009-09-23T10:29:20.192+02:00Financing High Level AthletesEsta es una presentación de un trabajo realizado junto con Patricio Sánchez. Lo presentamos en el Congreso de la European Asociation for Sports Management (EASM).<br /><br /><div style="width:425px;text-align:left" id="__ss_2038010"><a style="font:14px Helvetica,Arial,Sans-serif;display:block;margin:12px 0 3px 0;text-decoration:underline;" href="http://www.slideshare.net/AngelBarajas/financing-high-performance-athletes" title="Financing High Performance Athletes">Financing High Performance Athletes</a><object style="margin:0px" width="425" height="355"><param name="movie" value="http://static.slidesharecdn.com/swf/ssplayer2.swf?doc=financinghighperformanceathletes-090922052939-phpapp01&stripped_title=financing-high-performance-athletes" /><param name="allowFullScreen" value="true"/><param name="allowScriptAccess" value="always"/><embed src="http://static.slidesharecdn.com/swf/ssplayer2.swf?doc=financinghighperformanceathletes-090922052939-phpapp01&stripped_title=financing-high-performance-athletes" type="application/x-shockwave-flash" allowscriptaccess="always" allowfullscreen="true" width="425" height="355"></embed></object><div style="font-size:11px;font-family:tahoma,arial;height:26px;padding-top:2px;">View more <a style="text-decoration:underline;" href="http://www.slideshare.net/">presentations</a> from <a style="text-decoration:underline;" href="http://www.slideshare.net/AngelBarajas">Angel Barajas</a>.</div></div>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-47530567937920814952009-06-18T20:32:00.003+02:002009-06-23T09:59:34.053+02:00El deporte rey en crisis<span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;">Puedes ver un reportaje en Bolsamania. </span><br /><br /><br /><object width="400" height="342"><param name="movie" value="http://bolsamania.dmmotion.com/embed/197?code=8a8z240yz5mz1z6fz3"></param><param name="allowFullScreen" value="true"></param><param name="wmode" value="window"></param><embed src="http://bolsamania.dmmotion.com/embed/197?code=8a8z240yz5mz1z6fz3" allowFullscreen="true" type="application/x-shockwave-flash" width="400" height="342" wmode="window"></embed></object>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-43089773702650331542009-06-16T10:00:00.003+02:002009-06-16T10:03:23.620+02:00Sobre el impacto de eventos deportivos<span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;">En el diario La Región se publican los dos siguientes artículos:<br /></span><a href="http://www.laregion.es/noticia/94153/OURENSE/deporte/eventos/deportivos/rentabilidad/inversion/"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;">http://www.laregion.es/noticia/94153/OURENSE/deporte/eventos/deportivos/rentabilidad/inversion/</span></a><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;"><br /></span><a href="http://www.laregion.es/noticia/94148/OURENSE/deporte/eventos/deportivos/rentabilidad/inversion/"><span style="font-size:85%;"><span style="font-family:trebuchet ms;">http://www.laregion.es/noticia/94148/OURENSE/deporte/eventos/deportivos</span>/rentabilidad/inversion/</span></a>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-45551108226588656462009-05-21T18:10:00.002+02:002009-05-21T18:16:10.732+02:00Ampliación de Capital de Bankinter<div align="justify"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:78%;">Teniendo en cuenta la información que figura a continuación sobre la ampliación de capital de Bankinter, si fueras accionista del banco, tuvieras 348 acciones, la cotización de las mismas es de 8.70 euros/acc. y la cotización de los derechos de 0.55 euros/dcho. ¿Qué decisión tomarías? Justifícalo.</span></div><div align="justify"> </div><div align="justify"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:78%;">El Consejo de Administración de Bankinter, en su reunión celebrada el 13 de mayo, acordó una ampliación de capital por importe de 361.413.108 euros cuyo principal objetivo es financiar la adquisición del 50% del capital de la compañía de seguros Línea Directa Aseguradora (LDA), de la que Bankinter fue cofundador con el Royal Bank of Scotland en 1995 y, de la que ahora pasa a tener el control del 100% de su capital.</span></div><div align="justify"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:78%;"><br />Esta operación, formalizada el pasado 30 de abril, constituye una oportunidad para la entidad y sus accionistas, dadas las condiciones en las que se va a llevar a cabo, las características, fortalezas, evolución y resultados de LDA, y los beneficios que en el medio y largo plazo pueden aflorar en Bankinter y en LDA, como consecuencia de la mayor relación comercial y de gestión que, sin duda, esta compra va a producir.<br /><strong>Datos más relevantes de la operación</strong><br />Acciones nuevas a emitir:<br />67.553.852 (16,64% más sobre las existentes)<br />Total importe acciones nuevas:<br />361.413.108 euros<br />Derechos que otorgan las acciones existentes:<br />1 derecho por cada acción<br />Fecha de asignación de derechos:<br />A las 23:59 horas del 18 de mayo 2009<br />Proporción de la ampliación:<br />6 derechos por cada 1 acción nueva<br />Valor nominal de las nuevas acciones:<br />el mismo de las acciones antiguas: 0,30 euros<br />Desembolso por acción:<br />6 derechos + 5,35 euros por acción<br />Descuento Bruto sobre cotización del 13 de mayo:<br />38,8%<br />Periodo de suscripción:<br />del 19 de mayo al 02 de junio de 2009<br /></span></div>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-58617402104509336542009-05-20T13:29:00.001+02:002009-05-20T13:33:17.065+02:00Betas used by Professors: a survey with 2,500 answers<div align="justify"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:78%;">Otro trabajo de Pablo Fernández, es esta ocasión es sobre las betas. En este trabajo ha recogido las respuestas a la encuesta en el documento “Betas used by Professors: a survey with 2,500 answers.” Se puede descargar en: <a title="blocked::http://ssrn.com/abstract=" href="http://ssrn.com/abstract=1407464">http://ssrn.com/abstract=1407464</a>.</span></div><div align="justify"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:78%;"> </span></div><div align="justify"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:78%;"><strong>ABSTRACT</strong>. We report 2,510 answers from professors from 65 countries and 934 institutions. 1,791 respondents use betas, but 107 of them do not justify the betas they use.<br />97.3% of the professors that justify the betas use regressions, webs, databases, textbooks or papers (the paper specifies which ones), although many of them admit that calculated betas “are poorly measured and have many problems”.<br />Only 0.9% of the professors justify the beta using exclusively personal judgement (named qualitative, common sense, intuitive, and logical magnitude betas by different professors).<br />The paper includes interesting comments from 160 professors.<br />We all admit that different investors may have different expected cash flows, but many of us affirm that the required return should be equal for everybody: That is a kind of schizophrenic approach to valuation. Most professors teach that the expected cash flows should be computed using common sense and good judgement about the company, its industry, the national economies… However, many professors teach a formula to calculate the discount rate (instead of using again common sense). Most of the professors acknowledge that there are problems estimating two ingredients of the formula (the beta and the market risk premium), but, nevertheless, most of them continue using it.</span></div>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-20471053226663299412009-05-06T10:43:00.002+02:002009-05-06T10:46:15.539+02:00Market Risk Premium Used in 2008 by Professors: A Survey with 1,400 Answers<div align="justify"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;">Pablo Fernández acaba de publicar su último trabajo. Interesante como simpre. Ha investigado sobre la Prima de Riesgo.</span></div><div align="justify"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;">La prima de riesgo (MRP) promedio utilizada por 70 profesores españoles en 2008 fue 5,4%, pero osciló entre 2% y 10%.<br />El documento que puede descargarse en </span><a href="http://ssrn.com/abstract=1344209"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;">http://ssrn.com/abstract=1344209</span></a><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;"> contiene estos resultados así como las respuestas de 1.405 profesores de todo el mundo (en inglés).<br />La MRP promedio de los distintos países oscila entre 4,1% (Bélgica) y 10,5% (India); en USA resultó 6,3% y en Europa 5,3%.<br />La dispersión promedio de la MRP utilizada por profesores de la misma institución fue 3,5% y por profesores del mismo país 6,4%.<br />También se incluyen 416 respuestas de empresas europeas: la MRP promedio fue 6,4%.</span></div>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-58552129454495789482009-04-02T09:44:00.001+02:002009-04-02T09:45:42.705+02:00Rentabilidad y creación de valor de 136 empresas españolas en el primer trimestre de 2009 y en 2008<div align="justify"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;">Pablo Fernández, profesor del IESE, acaba de terminar el artículo "Rentabilidad y creación de valor de 136 empresas españolas en el primer trimestre de 2009 y en 2008". Se puede descargar en: </span><a href="http://ssrn.com/abstract=1371713"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;">http://ssrn.com/abstract=1371713</span></a><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;"> <br /><br />RESUMEN. En el primer trimestre de 2009, la rentabilidad de la bolsa española fue -16% y hubo 31 empresas (entre 136) con rentabilidad positiva. En 2008, la rentabilidad de la bolsa española fue -40% y sólo hubo 3 empresas con rentabilidad positiva. Las 136 empresas destruyeron valor para sus accionistas por importe de €94 millardos en el IT 2009 y €420 millardos en 2008. Considerando conjuntamente 2008 y 2009, 3 empresas (Funespaña, Unión Fenosa y Viscofán) tuvieron rentabilidad positiva.<br />Se muestra que el descenso de 2008-9 ha sido similar a los de 2002, 1947 y 1956; y menor que el de 1973-1982.<br />También se muestra un hecho preocupante, consecuencia de la institucionalización de la mentira y de no exigir responsabilidades a los mentirosos: la pérdida de credibilidad y el aumento de la rentabilidad adicional que los inversores internacionales exigen a los bonos del Estado español con respecto a los emitidos por el Estado alemán. Este diferencial fue prácticamente cero en 2003-2006, aumentó sustancialmente en 2007 y 2008 y sigue siendo muy grande en 2009.<br />Esta “crisis” es la consecuencia de muchas decisiones tomadas por directivos y consejeros de instituciones financieras y empresas y de la pasividad y de las mentiras de algunos reguladores, auditores y políticos. Se superará cuando el sentido común, la asunción de responsabilidades, el trabajo bien hecho, la competencia profesional y la veracidad vuelvan a ser la tónica dominante en la sociedad.</span> </div>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-84124202604250720532009-03-29T11:24:00.001+02:002009-03-29T11:27:39.319+02:00¿Es la Ley Concursal el nuevo salvavidas del fútbol?<div align="justify"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;">Reproduzco a continuación artículo de opinión publicado en La Voz de Galicia (27/03/09). Si prefieres lo puedes leer directamente en <a href="http://wwww.lavozdegalicia.es/opinion/2009/03/27/0003_7616895.htm">http://wwww.lavozdegalicia.es/opinion/2009/03/27/0003_7616895.htm</a>.</span></div><div align="justify"><span style="font-family:Trebuchet MS;font-size:85%;"></span> </div><div align="justify"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;">"La situación financiera del fútbol profesional parece preocupar cada vez más, y no es de extrañar. En este contexto, la Fundación Observatorio Económico del Deporte ha organizado esta semana una jornada sobre la Ley Concursal y las SAD. Jueces, abogados, economistas junto con representantes de la LFP, la AFE y el CSD debatieron sobre este tema tan ligado con la crisis financiera del fútbol. Hubo debate sobre algunos aspectos técnicos de la incidencia de la mencionada ley en la competición; sin embargo, la impresión de extremada debilidad financiera fue unánime.<br />Una de las ponencias vino a objetivar, en cifras, el desequilibrio financiero del fútbol profesional español. Incluso sin considerar los oportunos ajustes considerando las salvedades reflejadas en los informes de auditoría, sobre un total de 35 clubes, más del 34% de los mismos presentaban a 30 de junio del 2008 una deuda total superior a sus activos, el 71% tenía una deuda superior a sus ingresos totales, casi el 90% de los clubes declaraban resultados de explotación negativos y más del 50% presentaron pérdidas. Por otro lado, el mismo estudio evidenciaba que la situación se agrava para los clubes de Segunda División.<br />Ante esta situación, ¿sería la Ley Concursal el salvavidas de los clubes? Una vez que los tribunales se han pronunciado y se evita que los clubes desciendan por lo que adeudan a los jugadores, podría pensarse que una quita de hasta un 50% y una espera de hasta 5 años ayudaría al restablecimiento de una situación patrimonial equilibrada. No obstante, eso es pan para hoy y hambre para mañana. Mientras no se adopten medidas de carácter estructural, que impidan a los clubes gastar por encima de su capacidad de ingresos, simplemente se estará difiriendo el problema financiero para volver a agravarse en un corto período de tiempo. Además se impone la necesidad de un organismo independiente de supervisión y control de las finanzas de los clubes. Su función debe orientarse a objetivar sistemas de alerta temprana que, en un estadio germinal de la crisis, permita adoptar medidas de reequilibrio. El carácter independiente parece necesario, puesto que la Liga no parece tener capacidad de autorregulación y autocontrol. Además, paralelamente, se hace imperativo algún tipo de medidas coercitivas que empujen a los clubes a cumplir escrupulosamente con los requisitos que se les exijan. Pero sobre todo se necesita una clara voluntad de acometer el reto de solventar el derroche que se produce en este deporte."</span></div>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-71841036137192050382009-03-17T13:48:00.003+01:002009-03-17T13:52:00.939+01:00Jornada sobre la Ley Concursal y las SAD<div><span style="font-size:85%;">El próximo día 24 se celebrará en Gijón una interesante Jornada sobre la Ley Concursal y las SAD. </span></div><span style="font-size:85%;">Aquí tienes la información.</span><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgSE5QCSs3tdZap5MfmezqRNnyRFBVHDgAy4RrHOKvkJTB8vbh4OhlECwIPDxM6w0mdNaoOtliHaCWODXGNP2ExgFzdpSQ4WHTwrAdLhEprH12VaxUdShCzQOFtoomDkW_Da4kH-4oZ2oC5/s1600-h/Jornada+Concursal.JPG"><img id="BLOGGER_PHOTO_ID_5314138304830693218" style="DISPLAY: block; MARGIN: 0px auto 10px; WIDTH: 307px; CURSOR: hand; HEIGHT: 320px; TEXT-ALIGN: center" alt="" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgSE5QCSs3tdZap5MfmezqRNnyRFBVHDgAy4RrHOKvkJTB8vbh4OhlECwIPDxM6w0mdNaoOtliHaCWODXGNP2ExgFzdpSQ4WHTwrAdLhEprH12VaxUdShCzQOFtoomDkW_Da4kH-4oZ2oC5/s320/Jornada+Concursal.JPG" border="0" /></a><br /><div> </div>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-67280002337835098372009-03-04T10:49:00.001+01:002009-03-04T10:49:25.693+01:00The Market For The Best Or Most Expensive Football PlayersEsta presentación la hice en el congreso que se celebró en Berna justo antes de la Eurocopa de Austria-Suiza. Es complementaria a la presentación sobre el comportamiento de los clubes en el mercado de traspaso de jugadores que colgué hace unos días.<div style="width:425px;text-align:left" id="__ss_1089567"><a style="font:14px Helvetica,Arial,Sans-serif;display:block;margin:12px 0 3px 0;text-decoration:underline;" href="http://www.slideshare.net/AngelBarajas/the-market-for-the-best-or-most-expensive-football-players?type=presentation" title="The Market For The Best Or Most Expensive Football Players">The Market For The Best Or Most Expensive Football Players</a><object style="margin:0px" width="425" height="355"><param name="movie" value="http://static.slideshare.net/swf/ssplayer2.swf?doc=themarketforthebestormostexpensivefootballplayers-090302044318-phpapp02&stripped_title=the-market-for-the-best-or-most-expensive-football-players" /><param name="allowFullScreen" value="true"/><param name="allowScriptAccess" value="always"/><embed src="http://static.slideshare.net/swf/ssplayer2.swf?doc=themarketforthebestormostexpensivefootballplayers-090302044318-phpapp02&stripped_title=the-market-for-the-best-or-most-expensive-football-players" type="application/x-shockwave-flash" allowscriptaccess="always" allowfullscreen="true" width="425" height="355"></embed></object><div style="font-size:11px;font-family:tahoma,arial;height:26px;padding-top:2px;">View more <a style="text-decoration:underline;" href="http://www.slideshare.net/">presentations</a> from <a style="text-decoration:underline;" href="http://www.slideshare.net/AngelBarajas">Angel Barajas</a>. (tags: <a style="text-decoration:underline;" href="http://slideshare.net/tag/finance">finance</a> <a style="text-decoration:underline;" href="http://slideshare.net/tag/soccer">soccer</a>)</div></div>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-34518417694496427812009-03-02T10:12:00.001+01:002009-03-02T10:12:40.339+01:00The Financial Performance Of Middle Ranking Football Clubs In SpainEsta es una presentación que hice en el Birbeck College (University of London).<br />Quizás encuentres algún aspecto interesante. Los comentarios son bien recibidos.<div style="width:425px;text-align:left" id="__ss_1071966"><a style="font:14px Helvetica,Arial,Sans-serif;display:block;margin:12px 0 3px 0;text-decoration:underline;" href="http://www.slideshare.net/AngelBarajas/the-financial-performance-of-middle-ranking-football-clubs-in-spain?type=powerpoint" title="The Financial Performance Of Middle Ranking Football Clubs In Spain">The Financial Performance Of Middle Ranking Football Clubs In Spain</a><object style="margin:0px" width="425" height="355"><param name="movie" value="http://static.slideshare.net/swf/ssplayer2.swf?doc=thefinancialperformanceofmiddle-rankingfootballclubsinspain-090226040223-phpapp02&stripped_title=the-financial-performance-of-middle-ranking-football-clubs-in-spain" /><param name="allowFullScreen" value="true"/><param name="allowScriptAccess" value="always"/><embed src="http://static.slideshare.net/swf/ssplayer2.swf?doc=thefinancialperformanceofmiddle-rankingfootballclubsinspain-090226040223-phpapp02&stripped_title=the-financial-performance-of-middle-ranking-football-clubs-in-spain" type="application/x-shockwave-flash" allowscriptaccess="always" allowfullscreen="true" width="425" height="355"></embed></object><div style="font-size:11px;font-family:tahoma,arial;height:26px;padding-top:2px;">View more <a style="text-decoration:underline;" href="http://www.slideshare.net/">presentations</a> from <a style="text-decoration:underline;" href="http://www.slideshare.net/AngelBarajas">Angel Barajas</a>. (tags: <a style="text-decoration:underline;" href="http://slideshare.net/tag/finances">finances</a> <a style="text-decoration:underline;" href="http://slideshare.net/tag/football">football</a>)</div></div>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-50158059623500783872009-02-26T10:40:00.002+01:002009-02-26T10:47:36.233+01:00Lecciones de la crisis financiera<p align="justify"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;">En este interesante artículo, </span><a href="http://web.iese.edu/campa/"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;">José Manuel Campa</span></a><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;"> extrae algunas lecciones sobre la crisis financiera, explica su origen y plantea hacia dónde han de dirigirse los mercados financieros. A continuación extracto aquí las ideas que me parecen más interesantes.<br /><br />Atribuye el origen de la crisis a la innovación financiera. Esto me trae a la cabeza el libro de Richard Bookstaber “</span><a href="http://www.amazon.com/Demon-Our-Own-Design-Innovation/dp/0471227277"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;">A Demon of Our Own Design: Markets, Hedge Funds, and the Perils of Financial Innovation</span></a><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;">” publicado en 2007 en el que muestra algunos mecanismos que han originado previas crisis financieras. Pero volviendo al artículo de Campa, éste habla del desarrollo de dos grandes grupos de innovaciones en los mercados financieros: las titulizaciones y los derivados de crédito.<br /><br />Ambas innovaciones permitieron traspasar el riesgo de activos de crédito subyacentes a otros inversores financieros. Estos productos favorecieron la aparición de dos tipos de arbitraje: uno de tipo regulador y otro geográfico. Mediante el primero, las instituciones financieras más reguladas como la banca comercial transfería el riesgo a entidades menos reguladas como bancos de inversión y compañías de seguro. En el segundo, el traspaso se producía de países más regulados a entidades situadas en países con menor regulación.<br /><br />El rápido desarrollo de estos productos innovadores se debió en gran medida a los bajos tipos de interés en los países occidentales. Esos tipos favorecieron la expansión del crédito lo que suponía nuevas inversiones, crecimiento y, a su vez, justificaba nuevas concesiones de crédito. Sin embargo, se olvidó que la liquidez es un bien escaso y se llegó a pensar que estaba garantizada. Ante las primeras tensiones en el mercado se descubrió que numerosos instrumentos originados en la fase expansiva no tenían contrapartida, los mercados se habían secado. En este entorno, apareció la falta de confianza y las instituciones intentaron hacer líquidos parte de los activos contribuyendo a un mayor nerviosismo en los mercados.<br /><br />El hecho es que ya estamos de lleno en la crisis. Ahora llega el momento de extraer experiencias y aprovechar la lección para fortalecer el sistema financiero. Cualquier proceso de innovación supone crisis de crecimiento hasta alcanzar la madurez que resulta cuando la innovación se estandariza, sus aspectos negativos se prohíben o regulan. En este proceso, en cualquier industria, hay empresas que desaparecen o que son absorbidas. Ahora, la industria financiera tiene que seguir un proceso de regulación de los derivados de crédito y de las titulizaciones.<br /><br />El camino a seguir debería llevar a:<br />1. estandarizar los productos con tipos de interés y duraciones similares,<br />2. diseñar productos similares entre las distintas entidades que los hagan más fácilmente intercambiables y comparables,<br />3. racionalizar los mecanismos de cobro en situaciones de dificultad,<br />4. negociarlos en mercados secundarios más organizados,<br />5. establecer sistemas que limiten el riesgo de contraparte (como cámaras de compensación),<br />6. en el caso de los derivados de crédito y las titulizaciones, vincularlos al crédito del emisor y no a emisiones concretas.</span></p><p align="justify"><span style="font-family:trebuchet ms;font-size:85%;">(José Manuel Campa en <a href="http://www.bolsasymercados.es/esp/publicacion/revista/revista.htm">Bolsa </a>1er Trimestre de 2009, pp. 62-65)</span></p>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-4361768560122219573.post-34850235128748639372009-02-23T18:54:00.003+01:002009-02-23T18:57:47.305+01:00Professional Football Clubs' Behaviour In The Market For The Best Or Most Expensive Football PlayersQuizás pueda interesar conocer una presentación que hice con Ignacio Urrutia y Fernando Martín en el último congreso de la European Association for Sport Management.<br />Como siempre agradeceré comentarios que puedan contribuir a mejorar futuras investigaciones. <div id="__ss_1060106" style="WIDTH: 425px; TEXT-ALIGN: left"><a title="Behaviour Of Professional Football Clubs In The Market For The Best Or Most Expensive Football Players" style="DISPLAY: block; MARGIN: 12px 0px 3px; FONT: 14px Helvetica,Arial,Sans-serif; TEXT-DECORATION: underline" href="http://www.slideshare.net/AngelBarajas/behaviour-of-professional-football-clubs-in-the-market-for-the-best-or-most-expensive-football-players?type=presentation">Behaviour Of Professional Football Clubs In The Market For The Best Or Most Expensive Football Players</a><object style="MARGIN: 0px" height="355" width="425"><param name="movie" value="http://static.slideshare.net/swf/ssplayer2.swf?doc=BehaviourofProfessionalFootballClubsintheMarketforthebestormostexpensivefootballplayers-090223114311-phpapp02&stripped_title=behaviour-of-professional-football-clubs-in-the-market-for-the-best-or-most-expensive-football-players"><param name="allowFullScreen" value="true"><param name="allowScriptAccess" value="always"><embed src="http://static.slideshare.net/swf/ssplayer2.swf?doc=BehaviourofProfessionalFootballClubsintheMarketforthebestormostexpensivefootballplayers-090223114311-phpapp02&stripped_title=behaviour-of-professional-football-clubs-in-the-market-for-the-best-or-most-expensive-football-players" type="application/x-shockwave-flash" allowscriptaccess="always" allowfullscreen="true" width="425" height="355"></embed></object><div style="FONT-SIZE: 11px; PADDING-TOP: 2px; FONT-FAMILY: tahoma,arial; HEIGHT: 26px">View more <a style="TEXT-DECORATION: underline" href="http://www.slideshare.net/">presentations</a> from <a style="TEXT-DECORATION: underline" href="http://www.slideshare.net/AngelBarajas">Angel Barajas</a>. (tags: <a style="TEXT-DECORATION: underline" href="http://slideshare.net/tag/finances">finances</a> <a style="TEXT-DECORATION: underline" href="http://slideshare.net/tag/football">football</a>)</div></div>Angel Barajashttp://www.blogger.com/profile/18278280240559479449noreply@blogger.com0