Efectos de la aplicación de limites a los gastos en jugadores (Temporada 2003/04)

La temporada 2003/04 presenta algunas características peculiares respecto a las dos analizadas anteriormente. Los clubes, en su conjunto, obtuvieron un beneficio neto de casi 40 millones de euros (39.869.090’60€). Además, 13 clubes ya tenían unos gastos en jugadores inferiores al límite del 60% de los ingresos. Aún así, si los clubes que superaban dicho límite hubieran reducido sus gastos hasta esa proporción de los ingresos, el resultado global habría mejorado en casi 127 millones de euros.

En cuanto a la variación teórica de la clasificación, tampoco es tan relevante. En el gráfico se observan los clubes cuya clasificación teórica tendría que ser mejor (aquellos con valores positivos) y los que tendría que haber sido peor (aquellos con valores negativos). Es decir, Los primeros habrían tenido un infrarendimiento con respecto a los gastos en jugadores y los segundos habrían tenido un rendimiento extra.


Además, se ha tenido en cuenta la parte de la variación en la clasificación que se debe exclusivamente al establecimiento del límite del 60% de inversión.

Veamos algunos de los casos más llamativos. En primer lugar el Elche que teóricamente debería haber tenido una clasificación de 13 puestos mejor, al estar su gasto en jugadores por debajo del 60% (el 57% en concreto), el establecimiento del límite no ha influido en su posición.

El Celta de Vigo se clasificó como decimonoveno en esa liga cuando su puesto, por gasto en jugadores debería haber sido décimo. Esto implica que su comportamiento ha estado 9 puestos por debajo de lo esperado. Además, en su caso, al imponerse el límite, esto habría implicado la reducción de un puesto en su clasificación teórica. Es decir, el hecho de establecer un límite sólo supondría la variación teórica en su clasificación frente a los 9 que se deberían a otros factores.

Algo similar ocurre con los demás clubes: la Real Sociedad clasificó 6 puestos por debajo de lo esperado pero la implantación de un límite sólo habría supuesto una peor clasificación de 0’72 puestos (un puesto menos); el Polideportivo Ejido clasificó 6 puestos por debajo de lo esperado, todos ellos independientes del límite.

Efectos de la aplicación de limites a los gastos en jugadores (Temporada 2002/03)

Seguimos con el análisis de que habría ocurrido, hipotéticamente, con la clasificación liguera, ahora en la temporada 2002/03, si los clubes hubieran tenido un límite de gasto en jugadores (sueldos más amortizaciones) del 60% de los ingresos. Para aquellos clubes que ya estaban por debajo de ese límite no se le ha aumentado el gasto. Por lo tanto, no experimentarán variación en sus resultados económicos.

En la imagen vemos como queda el reordenamiento de la clasificación una vez aplicado el límite de gasto. Algunos de los clubes mejoran bastante y otros, lógicamente, empeoran.

En gran medida estas variaciones son debidas a que, aplicando el modelo, los clubes, se colocarían sobre la recta de regresión (en el caso de que no haya variación en el límite de los gastos).

Para eliminar el efecto de ineficiencia o error y quedarnos sólo con la variación consecuencia del límite del gasto, he obtenido la clasificación teórica manteniendo los gastos y posteriormente la clasificación teórica con el límite del 60%. Así vemos que, la variación producida por la introducción del límite es muy poco relevante.

Sin embargo, el efecto en la cuenta de resultados es fabuloso. En esa temporada, se pasaría de los más de 310 millones de euros de pérdidas conjuntas a tener un beneficio de casi 5 millones de euros. Lógicamente el efecto es dispar entre los clubes. Pero de 31 clubes con pérdidas (sólo he trabajado con 38 clubes al no considerar los 4 que bajaban a 2ª B) se reducirían a 15.

Efecto de la limitación de gasto en jugadores sobre las finanzas de los clubes y su clasificación

Un factor determinante para entender el fútbol profesional y sus finanzas es la cantidad de dinero que los clubes y SAD gastan en jugadores. El gasto en jugadores incluye dos partidas relevantes: los sueldos y la amortización de los derechos de traspaso adquiridos a título oneroso.
Haciendo estudios anuales, al incluir la amortización en el análisis, implícitamente se está considerando el importe que los clubes han invertido en la adquisición de jugadores. Por este motivo puede ser suficiente cuando se trata de estudiar, como va a ser este caso, la incidencia que los gastos en jugadores tienen en el resultado deportivo.
A lo largo de las siguientes semanas iré introduciendo una serie de análisis que tratan de ver la incidencia que tendría en la competición la inclusión de una cláusula limitativa del gasto que los clubes pueden incurrir para sufragar sus plantillas. Lo haré para diferentes temporadas. Comienzo por la 2001/02.

El análisis consistirá en:
1º. Determinar si existe una relación entre la clasificación que consigue un club de fútbol y lo que gasta en su plantilla. Esto se ha realizado utilizando una regresión OLS en la que he utilizado como variable de la clasificación una medida similar a la utilizada por Szymanski y Kuipers. Esta medida, utiliza un logaritmo de la posición sobre la distancia de la clasificación del club con respecto al total posible (en este caso 43; 42 equipos de primera y segunda división más 1). He utilizado dos variables independientes: el logaritmo de la suma de los sueldos y las amortizaciones de los derechos de traspaso y la proporción que esos conceptos representan respecto a los ingresos. El resultado, usando los datos de todos los clubes de 1ª y 2ª División A (excepto los 4 que descendían a 2ª B cada temporada), es que el grado de explicación es de un 72.4% de los ingresos (R2= 0.724; significativo al 95%).
2º. Establecer un límite de gastos en jugadores sobre el importe de ingresos. He utilizado un 60%.
3º. Observar el efecto que dicho límite produciría en el Beneficio Neto de los diferentes equipos.
4º. Observar el efecto del nuevo gasto (limitado) en la clasificación. Utilizando el modelo obtenido en el primer paso.

Vemos en la siguiente tabla como habría quedado la clasificación en 2002 y su comparación con la clasificación real. Los equipos están ordenados con la 2ª División a continuación del último de Primera.

La variación teórica en la clasificación no sería demasiado relevante pero, sin embargo, el efecto económico sería notable. De hecho, de unas pérdidas globales de casi 90 millones de euros (89.777.625’88€) se pasaría un beneficio conjunto de más de 215 millones de euros (215.478.929’04€). Más relevante que esto es que si en 2002, 28 de los 42 equipos (67%) presentaban pérdidas, con esta medida pasarían a ser sólo 14 (33%).

Agradeceré cualquier tipo de comentarios.

Una presentación del Congreso EASM en Turín

Me parece que puede ser de interés esta presentación aunque algunos de los datos no están muy actualizados.

Espero comentarios.

Finding New Ways Of Financing Debt In Spanish Football

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Artículo sobre "Las entidades deportivas medianas"

Carmen Ponce de León escribe un interesante artículo en Cinco Días.

Aquí tienes algunos de los extractos más interesantes:
“La mayoría de los clubes de Primera División no son grandes compañías, ni por empleados, ni por volumen de negocio, ni por capacidad crediticia. En el resto de categorías –Segunda División y demás– y fuera del fútbol –en baloncesto, balonmano, etcétera–, casi todos los equipos son pymes”. Gerardo Seelinger, director del Master in Sport Management de IE Business School dibuja así el mapa de las entidades deportivas españolas. A diferencia de los grandes clubes, cuya capacidad de generar ingresos es enorme –bien sea en abonos y entradas al estadio, por derechos audiovisuales o a través de los productos propios–, las empresasmedianas y pequeñas cuentan con más limitaciones para hacer caja. De ahí que deban seguir parámetros de gestión específicos para defenderse y ser competitivas.
La política financiera de los modestos depende mucho del marcador. “Cada semana una empresa deportiva tiene un examen: el resultado. Si no se consiguen triunfos, la presión sobre las directivas se hace asfixiante y eso puede derivar en decisiones incorrectas”, explica Ángel Barajas, profesor de la Universidad de Vigo y experto en la materia.
“El fracaso tiene consecuencias dramáticas en las finanzas de un club”, asegura Barajas, quien matiza que “un equipo de estas características no debería considerar un fracaso el acabar de ordinario a mitad de la tabla. Lo que es dramático es perder la categoría, principalmente por la elevada dependencia de los ingresos de televisión e, incluso, de contratos publicitarios ligados a la emisión de partidos”.

Artículo de Valoración de Empresas

La revista "Bolsa", revista de Bolsas y Mercados Españoles ha publicado en su número 178 un artículo de Pablo Fernández sobre valoración de empresas. Es muy recomendable. Aquí tienes el enlace: http://www.bolsasymercados.es/esp/publicacion/revista/revista.htm

6ª Edición del Curso Deporte, Empresa y Sociedad

Los días 29, 30 y 31 de octubre han sido de una gran riqueza de contenidos relacionados con el deporte y el turismo. La promoción del turismo a través del deporte ha sido el tema de este año.
Las ponencias han sido de un alto nivel. Los temas han variado desde la preparación del proyecto para optar a la Universiada 2013 hasta la promoción del turismo ourensano mediante el patrocinio del automovilismo o la vela.
La experiencia concluyo con una apacible travesía en catamarán por el Sil. El reto de organizar la 7ª edición está sobre la mesa.